Вырастут ли акции Сбербанка в 2023 году
Дивиденды Сбербанка – одна из самых обсуждаемых весной 2023 г тем. Новости о рекордном размере выплаты привели к резкому взлету котировок и оказали положительное влияние на российский фондовый рынок в целом. Разберемся, насколько текущая цена акций главного банка России близка к справедливой.
На чем основаны прогнозы экспертов о дальнейшем росте
Многие эксперты заявляют, что справедливая стоимость акций Сбербанка выше текущей.
Один из методов определения справедливой стоимости – денежный поток, который будет генерировать бизнес. Оценить, сколько должны стоить акции компании сегодня можно путем следующих шагов:
- Сделать прогноз по будущему росту прибыли. Целесообразно использовать средний показатель за последние несколько лет. Он составляет 11%.
- Определить требуемую доходность. С учетом текущей безрисковой ставки и ожиданий рынка можно принять эту цифру равной 14%.
- Разделить текущую прибыль на акцию на разницу между желаемой доходностью и прогнозом по росту прибыли.
В последнем отчете Сбербанка указана прибыль на акцию, равная 12,4 руб. Исходя из этого справедливой стоимостью его акций можно считать цифру около 410 руб. (12,4/(0,14-0,11)).
Другой способ оценки – расчет с точки зрения дивидендного инвестора. За прошедшие годы доходность дивидендов Сбербанка составляла 4-8%. Если взять максимальный показатель, то при утвержденных дивидендах можно считать справедливой цену в 312 руб. до отсечки.
Ранее Сбербанк показывал среднегодовой рост дивидендов 16%. При его сохранении можно рассчитывать на выплату в следующем году дивидендов в размере 29 руб. А значит, справедливая цена акции вырастет до 362 руб.
Какие есть негативные факторы
Для любой российской компании остается главный негативный фактор – геополитика. Ухудшение ситуации может привести к очередному падению фондового рынка.
Кроме того, существуют и другие методы оценки справедливой стоимости акции, кроме приведенных выше.
Один из них – сравнение с аналогичными компаниями. В России нет компаний, с которыми можно было бы сопоставить Сбербанк. Но если взглянуть на мировой рынок, то станет очевидно, что среднее соотношение P/E у крупнейших банков Германии, Канады, Австралии и т.д. около 11. При такой оценке справедливая стоимость Сбербанка вряд ли будет выше 250 руб.
Если же сравнивать по стоимости активов, находящихся в собственности, то сопоставимые по размеру банки на мировом рынке оценены примерно на треть дешевле Сбербанка. А значит, его текущая капитализация завышена.
В случае снижения котировок инвестор или будет вынужден зафиксировать убыток, или рискует надолго оказаться запертым в убыточной позиции. Стоит ли покупать акции после продолжительного ралли и что делать в случае падения их котировок расскажет материал наших партнеров.
Хотя есть объективные факторы, указывающий на дальнейший рост котировок акций Сбербанка, нельзя забывать о дивидендном гэпе, который неизбежно последует за датой отсечки. На скорость его закрытия будут влиять геополитические факторы, а также оптимизм инвесторов.
